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　　2025年上半年 ，我国经济运行延续稳中向好态势
，GDP同比增长5.3%，内需贡献率近七成 ，居民收入保持增长 。截至8月31日，我国境内股票市场（沪、深 、北三家证券交易所
，以下简称“全市场 ”）共5432[1]家上市公司披露2025年半年度报告。数据显示，我国上市公司产业结构持续优化 ，内生动能基础稳步夯实
，科技叙事主线愈发鲜明，新质生产力加速成长 ，股东回报意识不断增强
，高质量发展取得积极成效
。

　　一、整体经营情况

　　2025年上半年，全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元 ，同比[2]增长0.16%。第二季度营收18.11万亿元
，同比增长0.43%，环比增长7.15% 。上半年实现净利润[3]3.00万亿元 ，同比增长2.54%
，增速较上年全年提升4.76个百分点
。

　　全市场近六成公司营收正增长，超四分之三公司实现盈利 ，2475家公司净利润正增长，1943家公司营收
、净利双增长。

　　剔除金融行业[4]
，实体上市公司实现营收30.42万亿元，与上年同期持平；实现净利润1.59万亿元 ，同比增长0.94% 。

　　创业板、科创板 、北交所上市公司上半年营收增幅明显
，分别为9.03%
、4.90%、6.08%，创业板净利润增速11.18% ，远超市场整体水平
。民营控股上市公司盈利水平大幅修复
，营收 、净利增速分别为4.80%
、10.01%，分别比上年同期提升0.97和20.00个百分点。

　　19个门类行业中 ，17个行业实现盈利
，7个行业营收正增长，10个行业净利润正增长 。农林牧渔业 ，交通运输、仓储和邮政业等7个行业营收 、净利润双增长
。10个制造业次类行业全部实现盈利
，其中6个行业营收正增长，5个行业净利润正增长 ，专用
、通用及交通运输设备，电气、电子及通讯等4个行业营收 、净利润双增长。

　　二
、先进制造驱动工业升级
，稳外贸促消费协同发力

　　工业制造业绩回暖 。上半年，制造业经营状况边际改善 ，营收、净利同比增速为4.73% 、7.75%
。军工、新能源
、医疗器械等先进制造领域原料需求旺盛
，叠加供给结构性收紧，有色金属和塑料制品价格持续突破新高 ，两行业营收增速分别为6.49%、10.10%
，净利润增速分别为36.55% 、19.59%。受益于产业链下游景气周期，尤其是海外客户业务扩张 ，光模块
、PCB行业订单量保持高位
，光模块上市公司净利润翻倍、PCB上市公司净利润增长近50% 。

　　消费潜能持续释放。上半年，“以旧换新
”补贴稳步落地 ，新能源汽车产销延续高增长态势
，上市公司净利润增长超30%；家电换“智”趋势显现，行业营收 、净利润增长均超9%；消费电子国产替代加速 ，行业营收增长24.82%
。文化消费需求释放，游戏
、影视院线等代表性行业营收均实现增长
，净利增速超70%。全社会物流总额稳步提升，居民物流活力增强 ，快递业5家上市公司营收增长10% 。宠物经济、IP经济等新型情绪消费场景点燃年轻群体热情
，相关产业上市公司业绩增长明显，净利增幅分别为40.29% 、54.90%
。

　　海外业务平稳增长。上半年 ，面临美国对等关税冲击
，上市公司顶住压力，海外业务彰显韧性 ，实现境外收入4.90万亿元
，同比增长4.50%，占比连续3年提升 。船舶制造领跑全球 ，出口交货值同比增长38.6%
，上市公司营收增长23.42%，净利润增长135.33%
。新兴市场成为核心增量 ，国内互联网巨头加速布局海外仓，带动相关上市公司逆势扩能
，跨境电商投资支出增速超15%。创新药出海正当其时，多家公司达成海外授权合作 ，行业商务拓展（BD）交易总额超去年全年
，创新模式优化药企持续增强“造血 ”功能 。

　　三
、科创扩容助推研发落地，产业向新向绿加速汇聚

　　坚持研发创新主线
。上半年 ，上市公司加快培育创新动能
，全市场研发投入超8100亿元，同比增3.27% ，增速较去年同期提升近2个百分点。整体研发强度2.33%
，同比小幅提升 。创业板、科创板 、北交所研发强度分别为4.89%
、11.78%、4.63%，科技属性进一步凸显
。战略性新兴产业 、高技术制造业发挥创新示范效应 ，研发强度分别高于整体3.29、4.44个百分点。全市场113家公司研发投入超十亿元
，926家公司研发强度超10% 。

　　科创债市场快速扩容。上半年，央行
、证监会联合推出科创债新规 ，支持金融机构、科技型企业 、股权投资机构发行科创债，简化信息披露要求
，鼓励提升长期限债券占比，引导地方提供贴息
、担保等配套举措
。自新规落地以来 ，累计发行824只科创债
，融资规模超过1.02万亿元。其中，民营企业[5]发债规模为1004.2亿元 ，占比9.84%
，较上年显著提升，有力推动更多社会资金投向科技创新领域 。

　　产能治理扎实推进
。光伏、汽车 、钢铁
、水泥等重点领域“反内卷
”政策出台 ，综合整治工作初见成效。光伏“反内卷”重塑竞争格局
，大型锂矿暂停开采，光伏玻璃头部企业密集减产 ，光伏设备上市公司资本开支减少49.52% 。传统工业开展无序竞争治理行动
，全国统一大市场格局渐成，钢铁集团跨区域重组意愿增强 ，水泥企业落实精细化错峰限产要求，两行业毛利实现边际回升
。

　　产业向新向绿发展。国家大力推进“人工智能+ ”规模化商业化应用
，上半年人形机器人行业研发强度超6%，营收、净利润实现双位数增长 。国家重大能源工程推进建设 ，清洁能源供给能力进一步提升
，水电 、核电上市公司营收增速超4%
。以无人机产业为代表的低空经济迎来快速发展，智慧植保
、低空文旅等新业态活力迸发 ，城市空域交通试点有序推进
，政企业务合作不断深化，行业营收保持正增长。

　　四、资本市场生态逐渐完善 ，股东回报意识日益增强

　　截至8月31日
，境内股票市场共有上市公司5435家 。今年以来新增首发上市67家，创业板 、科创板
、北交所合计占66% ，主要集中于电子、机械设备行业
，战略性新兴产业 、高技术制造业占九成
。累计退市公司24家，沪深主板占83% ，其中3家涉及重大违法强制退市，8家涉及财务类强制退市
，3家公司申请主动退市。年初以来，A+H股公司新增11家 ，耐心资本、中长期资金入市步伐加快
，常态化退市机制持续显效，进退有序良性生态逐渐形成 。

　　分红回购规模再创新高 ，上市公司利润分配走向常态化
、规范化。截至8月31日
，818家上市公司公布一季度、半年度现金分红方案[6]，较去年同期增加141家 ，其中创业板 、科创板
、北交所289家公司中期分红
。上市公司现金分红总额[7]达6497亿元
，分红公司整体股利支付率31.97%，较上年同期略有提升 ，分红稳定性、可预期性增强。央企发挥示范引领作用
，贡献71%的分红金额，13家公司分红超百亿 。民营控股上市公司主动分红意愿持续提升 ，其中15家分红金额超10亿元
。79家公司连续3年中期分红，股东回报意识日益增强
，一年多次分红成为新风向。

　　剔除停止实施回购的情况，全市场公布1321单2025年回购预案 ，目前已完成回购641单
，回购计划完成率49% 。预计回购金额1642.70亿元，其中 ，集中竞价交易金额占比95%
，自有资金回购金额占比33%
。注销式回购数量不断增多，预计回购金额达225.29亿元 ，助推企业价值平稳回归
，不断巩固市场信心。

　　注：

　　[1]本文数据口径为截至2025年8月31日的上市公司（含B股），剔除延迟披露的3家公司 ，共5432家
，统计时点为2025年8月31日10时；

　　[2]受新上市及退市公司等变动因素影响，统计范围每期发生变化 ，本文所述“同比
”“环比”依可比口径计算;

　　[3]除股利支付率计算使用合并报表净利润外，本文所有净利润均指归属于上市公司股东的净利润；

　　[4]依据2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》划分；

　　[5]科创债发行主体分类中
，民营企业统计口径包括非上市公司；

　　[6]包括一季度 、半年度以及特别分红；

　　[7]按公司境内外全股本分红统计 。

　　（原标题《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》）