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专题:聚焦2025基金三季报:权益类规模增长 科技赛道仍是“核心仓位 ”

  近日,北信瑞丰基金旗下北信瑞丰优选成长(代码:009954.OF)率先披露2025年三季报 。截至9月30日,该基金规模为0.23亿元 ,与中报规模持平,基金规模在目前已披露三季报的权益类基金中处于尾部。

  值得关注的是,该基金今年以来回报为-3.26% ,是当前披露产品中唯一录得负收益的基金,在普通股票型基金中表现承压。

  基金经理庞文杰在三季报中回顾,2025年三季度中国经济延续平稳向好态势 ,制造业PMI逐月回升,战略新兴产业景气度显著提升至52.4%,站上荣枯线 。价格指数也出现企稳迹象 ,8月PPI收窄至-2.9%,反映“反内卷”政策逐步见效。外部环境方面,美国就业市场降温推动美联储于9月再度降息 ,但其经济数据背后存在结构性隐忧 ,若后续经济持续疲软,可能进一步加大降息力度,对A股形成流动性支撑。

  然而 ,与整体A股市场三季度强势上涨形成反差的是,北信瑞丰优选成长业绩持续低迷 。阶段涨幅数据显示,该基金近六月、近一年 、近两年及近三年收益均为负值 ,分别为-1.43%、0.48%、-21.04%和-21.86%,在同类产品中排名多处于后段(如近一年930/955,近两年848/858)。尽管累计任职时间超过5年的庞文杰自2021年4月接管以来 ,其任职总回报为-11.53%,年化回报-2.66%,在557只同类产品中排名第367 ,业绩修复仍面临挑战。

  从持仓结构来看,该基金持续聚焦大消费领域 。

  截至三季度末,前十大重仓股集中于食品饮料板块 ,包括贵州茅台 、中国中免、泸州老窖、五粮液 、山西汾酒等白酒与消费龙头 ,合计持仓市值约1694.95万元。

  其中,贵州茅台、中国中免、泸州老窖等个股遭不同程度减持,减持幅度在6.67%至22.22%之间 ,而双汇发展 、洋河股份、酒鬼酒等为新晋或持平持仓,整体调仓幅度有限,换手率维持在43.60% ,延续中低频率操作风格。

  庞文杰在报告中指出,本基金报告期内持续聚焦经济复苏相关的大消费领域,重点配置食品饮料和餐饮旅游产业链 。他认为 ,随着美联储降息周期开启、价格指数温和回升以及“反内卷”政策落地,消费板块有望迎来外资回流与内需复苏的双重驱动。尤其是白酒 、食品饮料等外资青睐板块,历史上与美债利率呈负相关 ,未来若美中利差收窄与经济复苏共振,消费板块或迎来估值修复。

  展望2025年四季度及明年,他表示即将出台的“十五五 ”规划有望为内需消费与科技发展指明方向 。尽管当前A股整体性价比仍高 ,前期悲观预期已有所扭转 ,但本基金将继续围绕消费 、医药、科技等具备长期成长性的领域,结合宏观变化择优布局,力求在政策与市场共振中捕捉结构性机会 。

  截至当前 ,庞文杰任职时间已超过5年,管理总规模1.84亿元,在管基金为3只。

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